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橡胶年报:供求格局难改 胶价宽幅震荡

时间:2018-01-13 10:51:54  来源:  作者:

   目前胶价处于低位,从新种与翻种面积来看,未来两年天胶的供应能力可保持稳定增长态势,而需求平稳趋弱,重卡销售数据在11月份增速出现明显回落,预计未来销售难以出现过去的爆发式增长,因而配套胎需求支撑趋弱,未来需求主要关注替换胎增长;目前库存处于历史高位,我们认为在未来一年内橡胶基本面弱势格局仍难改变,未来胶价呈宽幅震荡格局,大概率在12000-17000区间运行。

 
  一季度,主产国进入减产及停割期,产量减少并且需求在一季度增加,1805合约或震荡偏强,若反弹至16000-17000处可逐步空单建仓,二季度国内胶树开割,供应压力开始显现,此时需求尚可,1805合约空单可在13500-13000处逐步止盈,若价位比预期更早达到,可提前止盈。下半年,主产国供应压力逐渐释放,我们认为沪胶在供应宽松的大背景下会近一步探底,种植环节带来的产量供应过剩需要低价来调节,胶水跌至35泰铢/公斤以下才足以降低胶农割胶积极性,抑制供应减少,同时刺激需求增加使供需重回平衡;因此我们认为随着三、四季度割胶旺季来临,沪胶重心将继续下移,年内低点大概率出现在下半年,沪胶跌至12000以下也不无可能;若三季度跌至预期低点,四季度大概率反弹修复或低位震荡。
 
  在低价调节供需重回均衡过程中的同时,我们需关注主产国收储、限售、减产等政策的出台及执行,以及产胶区天气情况。整体来看,我们认为供应的宽松势必需要价格的下跌来调节,2018年沪胶仍维持震荡偏空思路。
 
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